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一场大限制的好意思债刊行潮下周行将冲击阛阓。

刚刚往时的一周，科技巨头市值挥发近万亿好意思元，连累纳指创下七个月来最大单周跌幅。阛阓对高估值的担忧、疲软的经济信号以及破钞者信心的下滑，共同组成了这轮抛售的布景。

雪上加霜的是，好意思国财政部经营下周拍卖缱绻1250亿好意思元的各期限国债。此外，阛阓瞻望还将迎来约400亿好意思元的投资级公司债刊行。在一个因假期而裁减的往来周内，如斯聚积的债券供应将对阛阓流动性组成要紧锻真金不怕火。

这场行将到来的发债潮，恰逢好意思国货币阛阓要道流动性经营“告急”。由于好意思国政府停摆迫使好意思国财政部囤积现款，阛阓流动性已被大幅抽干，后来果堪比屡次加息，这使得任何新增的资金需求齐可能放大阛阓的波动性与风险。

天量好意思债来袭，锻真金不怕火阛阓承压智力

字据好意思国财政部的季度再融资经营，下周将迎来密集的国债拍卖。具体的刊行安排：

周一将标售580亿好意思元的3年期国债，周三标售420亿好意思元的10年期国债，周四则标售250亿好意思元的30年期国债。

统共这些证券齐将在11月17日完成结算。由于周二为好意思国退伍军东谈主节假期，债券阛阓休市，这意味着巨量的供应将挤在一个压缩的往来周内完成。

好意思国财政部副助理部长Brian Smith暗示，这次发债旨在为到期债务再融资，并从私东谈主投资者手中筹集约268亿好意思元的新资金。

他同期指出，财政部经营在至少到2026年头齐看护花式票息债券和浮动利率单据确刻下拍卖限制。

此外Smith强调，2年期至30年期国债的月度拍卖限制将保握幽静至1月份。好意思国财政部将依靠每周的国库券拍卖和现款解决单据来支吾短期借款波动。

该部门经营在12月份小幅减少短期国债刊行量，瞻望到1月中旬好意思债拍卖限制将再次高潮。

“隐形紧缩”：流动性警报早已拉响

下周的国债刊行之是以备受暖热，是因为它将冲击一个早已脆弱的流动性环境。

华尔街见闻此前说起，近期好意思国金融系统的多项要道经营已全线告急，露出阛阓正濒临一场日益严峻的流动性危机。

10月31日，担保隔夜融资利率（SOFR）一度飙升22个基点，与好意思联储逾额准备金利率的利差扩大至2020年3月以来的最高水平。

字据ICAP的数据，本周一般典质品回购利率握续在高于好意思联储战略利率区间的水平剧烈波动。

流动性急切的根底原因，在于好意思国财政部一般账户（TGA）余额在往时三个月的急剧膨大。为支吾政府关门，财政部从阛阓抽走了跨越7000亿好意思元的现款，使其TGA余额自7月以来从约3000亿好意思元飙升至冲突1万亿好意思元。

这一滑为告成导致好意思联储的银行储备金降至2021年头以来的最低点，番邦贸易银行握有的现款钞票在四个月内骤降超3000亿好意思元。分析觉得，这种限制的流动性抽离，其紧缩效应堪比数次加息。

好意思银流动性各人Mark Cabana和Katie Craig此前曾劝诫，资金面的恶化呈现出危急的自我强化特征，若要道经营赓续恶化kaiyun.com，可能激励近似2019年回购危机的四百四病。

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